USDC (USDC)

note 공식 "note Money"에 선정되어 총 28번째가 되었습니다. 게다가 편집부는 "이것은 Circle(USDC 발행원)을 다루는 기사다"라고 보고 note의 "Circle Internet Group" 페이지에 게재했습니다. "99%가 달러 표시"인 패권 지도가 주제의 얼굴로 선택된 형태입니다. 읽어 주시는 모든 분들 덕분입니다 🙏 https://t.co/OwBN7k5jbS https://t.co/lEl2XtRnCf

저는 아주 들떠 있습니다, @glider__ mag 7 포트폴리오에 또 다른 수치를 추가하기로 했습니다. 왜 그렇게 했는지 궁금하시다면, 공동 창립자 @BrianInCrypto & CM @_biggids 🙃🙂‍↔️ https://t.co/XsLVL7UNcC

$USDC 주도권이 일정에 맞춰 하락하고 있습니다 한편 비트코인 가격은 비교적 단기적인 매크로 위험 선호 분위기에서 상승 추세를 즐기고 있습니다 하지만 USDC 주도권이 빨간색 매크로 하강 추세를 새로운 지지선으로 성공적으로 재테스트하면 BTC의 완화 랠리는 끝날 가능성이 높습니다 #BTC $BTC #USDC #Bitcoin

🔴 시장이 유동성 측면에서 어려움을 겪고 있습니다. 📉 USDC와 USDT 시가총액이 지난 30일 동안 각각 -3.6%와 -2% 감소했습니다. 전체적으로 볼 때, 이 둔화는 2025년 11월부터 지속되고 있음을 확인할 수 있습니다. 이 감소는 암호화폐 시장을 떠나는 자본이 유입되는 유동성보다 많다는 사실로 설명됩니다. —💡 이를 제대로 이해하기 위해서는, 수요가 증가할 때 스테이블코인이 발행되고, 수요가 약해질 때 발행자는 불필요한 초과 공급을 소각합니다. 이를 통해 수요와 유동성 흐름을 파악할 수 있습니다. — 현재 우리는 유동성이 점점 제한되는 환경에 있습니다.

Circle이 현재 가장 큰 약점은 수익이 주로 미채권에 의존한다는 점이다. 2026년 1분기 Circle의 총 수익과 준비금 수익은 6.94억 달러였으며, 그 중 reserve income은 6.53억 달러로, 약 94%가 여전히 USDC 준비금 자산 수익에서 나온다. 또한 해당 분기의 reserve return rate는 이미 66bp 하락했다. 이 구조는 고금리 시기에 보기 좋지만, 달러 금리가 하락(연준 금리 인하)하면 Circle은 두 번째 성장 곡선이 없다는 난처함에 빠진다. 해결책은 확실히 쉽지 않으며, 지금 내가 말하는 것은 추측에 불과하다. 실제로 동일한 스테이블코인인 Tether도 안정적인 수익원을 찾지 못했다. Tether는 투자도 하고, 기업채도 매입하고, 비트코인과 금도 구매했지만, 재무제표상 여전히 강력한 두 번째 성장 곡선이 부족하다. 하지만 USDT의 가장 큰 강점은 아시아·아프리카·라틴아메리카에서의 수용도이다. 수용은 이익을 가져오지만, USDC의 수용은 USDT에 비해 훨씬 낮다. 선택이 있다면, CPN이 가장 가속해야 할 부분이다. CPN은 은행, PSP, VASP, 기업 및 해외 결제 상황을 직접 마주하며, 누가 USDC를 실제 결제와 정산에 사용할지라는 문제를 해결한다(비록 해결이 매우 어려워 보인다). Arc에 대해서는 거의 수수료 절감에 불과하다고 생각한다. CPN이 완전히 구현되고 다량의 사용자 자원이 확보되지 않는 한, Arc의 의미는 크지 않다. 현재 Circle이 직면한 가장 큰 문제는 여전히 정산 문제를 해결하는 것이며, 비암호화폐 사용자의 사용을 해결할 방법이 없다. 실제로 Circle이 자체 신용카드를 발행할 수 없는 것이 아니라, 가장 큰 고민은 USDC의 준비금을 대출에 활용할 수 없다는 점이다. 이는 은행 시스템의 주요 수입원이며, Circle 혹은 스테이블코인은 할 수 없는 부분이다.

나는 Circle과 같은 안정코인 모델의 장기 공간에 대해 그다지 긍정적이지 않다. 앞으로 안정코인은 대부분 두 가지 경로로 갈 가능성이 높다: 1. 규제되지 않은 경로를 끝까지 따르는 것. 예를 들어 USDT. 이는 전 세계 회색 자금, 국제 결제, 약한 금융 시스템에서의 실제 강한 수요를 해결한다. 많은 사람들은 '규제 준수' 때문에 사용하지 않고, 편리하고, 유동성이 강하며, 합의가 깊기 때문에 사용한다. 2. 규제 준수 경로. 규제된 안정코인으로 가면 핵심 문제는: 기본 미국 국채 수익이 결국 누구에게 돌아가는가? 현재 많은 안정코인은 본질적으로 사용자가 AUM을 기여하고, 프로젝트는 단기 채권을 구매한 뒤 3%-4%의 무위험 수익을 스스로에게 남긴다. 사용자는 전환 비용, 유동성 비용, 기회 비용을 부담하고, 결국 프로젝트가 자산 부채표를 크게 만드는 데 도움을 줄 뿐이다. USD1도 유사한 논리를 가지고 있다: 실제 기본 수익은 대다수가 팀이 가져가고, WLFI와 같은 토큰을 통해 사용자에게 '수익 서사'를 제공한다. 이 설계는 매우 영리하지만, 안정코인에서 가장 가치 있는 부분은 절대 코인 자체가 아니라 기본 자산 수익 권리임을 보여준다. 따라서 Circle의 문제는 오늘 수익을 낼 수 있는가가 아니라: 시장이 점점 성숙해짐에 따라, 사용자와 채널이 왜 수십억, 수백억 달러 규모의 미국 국채 수익을 장기적으로 무료로 당신에게 넘겨줄까? 수익을 나눌 수 없고, 대체 불가능한 결제 네트워크나 채널 독점이 없다면, 이 모델의 장기 평가 가치는 설득하기 어렵다고 본다. 그냥 매일 무뇌하게 Circle을 떠들어대는 '점심' 같은 사람들에게는: 순수한 바보다, 그들은 규제 서사만 보고 수익 권리가 핵심이라는 사실을 못 본다.

💵 💵 💵 💵 💵 💵 💵 💵 💵 💵 250,000,000 $USDC (250,066,375 USD) 가 USDC 금고에서 발행되었습니다 https://t.co/XuwIruXM6K